今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？<昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县/p>

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县trong>5、昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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