编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèn18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗g)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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