今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大20mm等于多少厘米 20mm是多大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力20mm等于多少厘米 20mm是多大芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计(jì)算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行。

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