周一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日(rì)市场(chǎng)总体(tǐ)下跌(diē)期间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多结(jié)构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分(fēn)板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及(jí)预(yù)期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去(qù)的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严(yán)重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大(dà)幅(fú)低估和(hé)低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污)家公(gōng)募机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融(róng)业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活(huó)跃(yuè)度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力(lì)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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