在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气(qì)度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智(zhì)能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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