衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)一本书多重，一本书多重有一斤吗的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(z一本书多重，一本书多重有一斤吗hōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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