20斤是几kg 20斤是多少磅

　　4月中国宏(hóng)观数据预览

　　1）工业：工业生产及物流景(jǐng)气度环比有所回落，但低基(jī)数效应提振(zhèn)4月工(gōng)业生产同比(bǐ)增速从3月(yuè)的3.9％回(huí)升至8.2％左右。

　　2）社零：预计4月社会消费品零售(shòu)总额同比增速(sù)从3月的10.6％大幅上(shàng)行至19％左右(yòu)，主要受去(qù)年4月(yuè)低基数影响。

　　3）投资：同样受低基(jī)数(shù)提振，预计(jì)当月总投资(zī)同比小幅上行(xíng)至6.8％。分部门看，4月基建投资可能高(gāo)位(wèi)上行至11％左右，制造业投资回升至9％，房(fáng)地产投资(zī)降(jiàng)幅略有收(shōu)窄至4％左(zuǒ)右。

　　4）通(tōng)胀：食品(pǐn)价格(gé)持续(xù)回落但核(hé)心CPI仍(réng)有韧性(xìng)，预计4月(yuè)CPI小幅回(huí)落(luò)至0.6％， 而受(shòu)去(qù)年高(gāo)基数及海外经济动能减弱(ruò)拖(tuō)累，PPI或将下行(xíng)至(zhì)-3％左(zuǒ)右。

　　5）外贸(mào)：低基数下、预计4月名义出口增速可能录得10％、较3月(yuè)小幅回落(luò)，而进口降幅(fú)扩张(zhāng)至3％，贸易顺差可(kě)能录得(dé)880亿美元左(zuǒ)右。出口价格指数或有(yǒu)所下行(xíng)，但(dàn)低基数及外贸(mào)需求回(huí)暖可(kě)能支撑出口增速维持(chí)高位。

　　6）货币(bì)财政：预(yù)计4月新增贷款1.37万亿元、社融约2.1万亿(yì)。此外，M2预(yù)计保持较高增速(sù)，M1增长有望继(jì)续回(huí)升——M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差可能收(shōu)窄。

　　核心(xīn)观点

　　4月中国宏观数(shù)据(jù)预(yù)览

　　工业：工业生产及物流景气度环比有(yǒu)所(suǒ)回落，但低基(jī)数效应提振4月工业生(shēng)产同(tóng)比增速从3月(yuè)的3.9％回升至8.2％左右。上游工业开工率总体持稳：焦化开(kāi)工率环比上行3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)、高炉开工率环比回升2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。但4月20斤是几kg 20斤是多少磅(yuè)制(zhì)造(zào)业PMI较3月下(xià)行2.7个(gè)百(bǎi)分点至49.2％的收缩区间，且4月物流指数环比(bǐ)有(yǒu)所下滑、较21年同(tóng)期跌幅有(yǒu)所扩大：4月，整车物流指数较3月(yuè)均值环比下行7％，较21年同期降幅(fú)亦从(cóng)3月的10.4％扩大至17％；公共(gòng)物流(liú)园区吞吐指数环比(bǐ)走弱1.1％、同比跌幅从3月的27.8％扩(kuò)张至28.1％。总体来看，工业生产景气度环比有所(suǒ)下行，但(dàn)受去年同期低(dī)基数(shù)提振同比(bǐ)有所(suǒ)上(shàng)行(xíng)，尤其是汽车(chē)、电(diàn)子、机械(xiè)电子(zi)等受疫情影响(xiǎng)较大的工业(yè)生产可(kě)能上行较为明显。

　　社零：预(yù)计4月社(shè)会消费(fèi)品零(líng)售总(zǒng)额同比增(zēng)速从(cóng)3月的(de)10.6％大(dà)幅上行至19％左(zuǒ)右(yòu)，主要受去年4月低基数影响。4月居民出行及(jí)消费活(huó)跃(yuè)度仍在高位，4月(yuè) 18 城地铁客运量(liàng)较(jiào) 2021 年同期上(shàng)行 10％，对比(bǐ)3月均值+6.8％；4月(yuè)，全国电影票房较3月均(jūn)值环比上行(xíng)21.6％，但仍低于2021年同期(qī)10.6％。此外，受各品牌出台(tái)降价政策(cè)及(jí)车展等线下活动拉动，4 月 1-22 日乘用(yòng)车零售销量(liàng)较2021年同期增长 9.9％，对比3月全(quán)月的8.8％小幅(fú)扩(kuò)张。今(jīn)年(nián)五一(yī)假期居民此(cǐ)前受抑制的旅(lǚ)游(yóu)需求得到集(jí)中释放(fàng)，国(guó)内旅游出(chū)行人数及(jí)总收入均超过2021及(jí)2019年(nián)水平，人均旅(lǚ)游消费恢(huī)复(fù)至2019年(nián)的85％，显(xiǎn)示“伤疤效应”下居民消费倾向(xiàng)尚未修(xiū)复至疫情前水平(píng)（参考2023年5月4日发表的《快评：五一假期消费数据的(de)三个亮点》）。

　　投资：同(tóng)样受(shòu)低基数提振，预计当月总投资(zī)同比小幅上行至(zhì)6.8％。分部门看(kàn)，4月(yuè)基建投资可能(néng)高位上(shàng)行至11％左(zuǒ)右，制造业(yè)投资回升至9％，房地产投资(zī)降幅略有收窄至4％左右。高频(pín)数据显示4月以来地产需求较3月有(yǒu)所(suǒ)走弱，房建开(kāi)工节奏(zòu)也有(yǒu)所放缓(huǎn)。4月30大中城市销售面积(jī)较2021年(nián)同(tóng)期下行32.0％，较3月的21.5％大(dà)幅(fú)回落；26城(chéng)二(èr)手房销售面积(jī)较2021年同期上行5.4％，较3月的12％同样(yàng)下行；土地成交方面，4月(yuè)百(bǎi)城(chéng)土地(dì)成交(jiāo)面(miàn)积较2022年同期同(tóng)比回(huí)落17.6％。建筑开(kāi)工节奏有所放(fàng)缓，玻璃库存持(chí)续下行，截至4月28日(rì)玻璃库存(cún)较3月同(tóng)期(qī)下行(xíng)24.2％，同时水泥开工率/建筑(zhù)钢材成交量(liàng)环(huán)比较3月同(tóng)期分别(bié)下(xià)行0.2个百分点/5.4％。往前看，我(wǒ)们将重(zhòng)点关注(zhù)：1）地产民(mín)企拿地(dì)及在手资金情况能否(fǒu)回暖(nuǎn)，地(dì)产新开工能否回升；2）地产销售动(dòng)能能(néng)否再度(dù)上行。基(jī)建(jiàn)端(duān)，4月地方新增专项债净发行3351亿元，对比3月的(de)4039亿元小幅下行但仍高于2022年同期(qī)的1368亿元，可(kě)能支撑低基数下基建(jiàn)投资继续上行。

　　通(tōng)胀：食(shí)品价格(gé)持续回落但核心CPI仍有韧性，预计4月CPI小幅回(huí)落至0.6％， 而受去年高(gāo)基数(shù)及海(hǎi)外经济动(dòng)能减(jiǎn)弱拖累，PPI或将下(xià)行至-3％左(zuǒ)右(yòu)。内需(xū)环比回落拖累食品价格(gé)下行(xíng)：4月农(nóng)产品批(pī)发(fā)价格200指数较(jiào)3月31日下行3.9％，猪肉/玉米/小麦批发价分别下降3.6％/3.0％/8.4％；非食品价格(gé)小幅(fú)上行(xíng)，核心CPI仍有韧性：义乌中(zhōng)国小(xiǎo)商品(pǐn)总价格指数较3月上行0.2％，其(qí)中服装服饰类持平，箱包(bāo)/鞋(xié)类(lèi)价格(gé)小幅分别上(shàng)升3.6％/0.3％。PPI同比(bǐ)增速(sù)可能继续下(xià)行：一方面，2022年4月(yuè)PPI同比(bǐ)基数(shù)总体较高(gāo)；另一方面，海外经(jīng)济动(dòng)能继(jì)续减(jiǎn)弱且内需(xū)仍(réng)待恢复，工业品价格同比继(jì)续(xù)回落(luò)：受OPEC减(jiǎn)产提振，4月原油价格较3月环比上(shàng)行6.3％；中国大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格(gé)总指数环(huán)比上行0.4％，但矿产(chǎn)及金(jīn)属价格走弱(ruò)（矿(kuàng)产价格指数-3.6％、钢铁价格指数-5.4％）。

　　外(wài)贸：低基数下(xià)、预计4月名(míng)义(yì)出口增(zēng)速(sù)可能录得10％、较(jiào)3月小(xiǎo)幅回(huí)落，而进口降幅扩(kuò)张至(zhì)3％，贸易顺差可能录得880亿美元(yuán)左(zuǒ)右。出口价格指数或有(yǒu)所下行，但低(dī)基数及外(wài)贸需求(qiú)回暖可能支撑出口增速维(wéi)持高位：4月1-30日，华泰(tài)出(chū)口需求日度指数（HDET）均值录得14.3％的同比增长(zhǎng)，比3月的(de)16.6％小幅回落2.3个(gè)百分点(diǎn)，鉴于3月（美元计）出口额增长14.8％，4月出(chū)口额增长有望(wàng)保持(chí)高(gāo)速（参见2023年(nián)5月4日发表(biǎo)的《4月出口或保持较高增长》）。此外，我国(guó)和亚太、非洲、甚至(zhì)拉美的一体化产业链、需求链的格局不断优化(huà)，出口增长韧性可能超预期（参(cān)见《中国出口产业链的升(shēng)级(jí)与重(zhòng)塑》，2023/4/16）。

　　货币财政：预计4月新增(zēng)贷款(kuǎn)1.37万(wàn)亿(yì)元、社融约2.1万亿(yì)。此外(wài)，M2预计(jì)保持较高(gāo)增(zēng)速(sù)，M1增长(zhǎng)有望继续回升——M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)可能(néng)收(shōu)窄。预计4月新增人民(mín)币贷款约(yuē)1.37万亿元，一(yī)方(fāng)面，企业中长期贷款(kuǎn)延续(xù)年(nián)初至今的较强势头、购(gòu)房需求回升(shēng)背景(jǐng)下房贷/居民(mín)贷款(kuǎn)需求有望(wàng)继(jì)续企稳回升，政(zhèng)策性银(yín)行金融工具继(jì)续带动基(jī)建投(tóu)资和企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款增(zēng)长，信贷(dài)周期或继续保持强势。信贷推(tuī)动下，社(shè)融同比增速或(huò)上行至10.6％左右，而企业债、股权及(jí)政府债(zhài)融资较去年同期略(lüè)有走弱。财政方面，去年留抵(dǐ)退税低基数下，财政收入增长有望回升；财政支出、尤其民生和基(jī)建相关支(zhī)出有望保持较快增长——预计(jì)政策性银行金融工具(jù)仍是(shì)近期准财政的主要发力渠道。

　　风险提(tí)示：消费复苏不及预(yù)期、稳地产政(zhèng)策不及预(yù)期。

　　文章来源

　　本文(wén)摘自2023年5月5日发(fā)表(biǎo)的《增长动能环(huán)比(bǐ)走弱、低基数效应凸显》

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 20斤是几kg 20斤是多少磅