昨夜，美(měi)国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又(yòu)崩了(le)，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价(jià)格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依(yī)赖凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将(jiāng)年(nián)满8凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则6岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依(yī)旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季(jì)度(dù)二(èr)次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预(yù)计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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