金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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