5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(b广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常āng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融(r广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常óng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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