踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示(shì)，三六(liù)零截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年(nián)报同时曝(pù)光了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外(wài)，其他(tā)年份(fèn)均在30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司(sī)营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业(yè)收(shōu)入下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一(yī)季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎，被市场认(rèln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式n)为在(zài)训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表(biǎo)达(dá)对大模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心(xīn)下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十(shí)大(dà)股东却在(zài)逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司(sī)三六零私募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。20ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式23年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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