5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育(y乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。<乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020/p>

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(děng)待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们(men)的(de)机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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