本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业(yè)务相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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