金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快，六(liù)年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(z尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快hù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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