北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)三万日元等于多少人民币多少特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市三万日元等于多少人民币多少(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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