今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(le)基金经理的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复(fù)，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法领(lǐng)域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超(chāo)出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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