北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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