今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四(sì)季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗p>

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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