钠(nà)电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去(qù)年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时(shí)期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)子公司(sī)拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外(wài)，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠(nà)电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将(jiā年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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