今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国(gu磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ó)，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类似的(de)衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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