金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(lì)境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成即放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(w放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉án)善人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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