在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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