用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后，用友(gta5怎么切换角色yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基于互联(lián)网架构(gòu)的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财gta5怎么切换角色务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严(yán)重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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