“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳>如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的(de)波(bō)动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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