财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(ré4斤是多少克，0.4斤是多少克n)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。4斤是多少克，0.4斤是多少克

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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