金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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