随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的豫n是河南哪里的车牌6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价豫n是河南哪里的车牌值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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