今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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