本(běn)周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加(jiā)速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压(yā)缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和(hé)去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量(li俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗àng)矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前(qián)位(wèi)置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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