衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进(jì切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天n)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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