个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入(rù)多家券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人之一(yī)，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券(quàn)公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华(huá)夏(xià)基(jī)金等(děng)发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断完善产品池(chí)。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务办理的(de)角度(dù)看，大部(bù)分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的(de)产品评(píng)估(gū)体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资(zī)者来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重福利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人养老金带(dài)来(lái)的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的(de)投(tóu)资(zī)顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家获(huò)准开(kāi)办个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人jiào)方面，应加大资源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投(tóu)资(zī)教(jiào)育活动，帮助(zhù)客(kè)户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金专(zhuān)区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分(fēn)析(xī)系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群(qún)情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可(kě)以选择的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满足(zú)客(kè)户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出(chū)产品的(de)“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益(yì)比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目(mù)标风险型(xíng)和目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的(de)产品(pǐn)。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国(guó)际经(jīng)验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资(zī)的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资(zī)金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根据自(zì)己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰(fēng)富(fù)，除(chú)特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三(sān)是(shì)明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化(huà)的(de)投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发(fā)现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全(quán)面需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口(kǒu)全(quán)球(qiú)金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于(yú)促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持(chí)续卓越的(de)养老规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线了自(zì)研(yán)的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在(zài)不断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告(gào)诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影(yǐng)响她未来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户(hù)是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的(de)过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可(kě)以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员的(de)角度谈到了(le)推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是(shì)更重要的。

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