AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉="AI写(xiě)财报！基金经理出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用(y速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉 #ff0000; line-height: 24px;'>速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉òng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立(lì)，但(dàn)我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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