编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xī什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语n)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语trong>陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环(huán)就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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