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　　分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(y人+工念什么 人工念什么姓ě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在(zài)提升(sh人+工念什么 人工念什么姓ēng)风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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