美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(y模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗uè)的(de)数据显示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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