昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两云南有哪几个市 云南是几线城市(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交易(yì)还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi云南有哪几个市 云南是几线城市)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连(lián)续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数(shù)据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(云南有哪几个市 云南是几线城市huà)多集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到(dào)来从而降低(dī)国(guó)内(nèi)需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出(chū)市场对(duì)东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰(fēng)值库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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