一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势遭天谴什么意思，天谴什么意思解释头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场遭天谴什么意思，天谴什么意思解释的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易，并(bìng)带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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