在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)行业。

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