踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财报，公司(sī)实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报(bào)首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司(sī)下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户(hù)数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型的看好，传递(dì)公司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注意到，随着(zhe)今年以来股价的(de)暴(bào)涨(zhǎng)，三六零(líng)的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本(běn)不变，但到了今年一(yī)季(jì)度末(mò)股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资(zī)本基金(jīn)管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三(sān)六零(líng)全资子公司三(sān)六零(líng)私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应(yīng)的(de)增资(zī)额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已(yǐ)与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零(líng)发(fā)布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为(w清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢èi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有(yǒu)股权(quán)的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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