本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(f平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ù)盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(j平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思iāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分(fēn)散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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