财(cái)联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

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　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(s美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗hì)进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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