北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次(cì)新基(jī)金公告可投资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范(fàn)围、资(zī)产配置(zhì)比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参(cān)与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基(jī)金合同的(de)有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)是除沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国(guó)内最优(yōu)质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看(kàn)，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交所(suǒ)的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视(shì)北(běi)交所(suǒ)投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个(gè)股市(shì)值占比较高(gāo)，而去(qù)年下半年新能源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指数(shù)一(yī)度出现快速上涨势(shì)头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正的特(tè)征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数公司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期(qī)，故我们(men)认为北交所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没(méi)有明确(què)的(de)偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分(fēn)行(xíng)业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的(de)关注度可能不高，但(dàn)在其所(suǒ)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正属行(xíng)业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示(shì)，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已上(shàng)市企业(yè)的(de)投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势(shì)必会吸引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长股。在行业的(de为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)稀缺(quē)性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成(chéng)长性、国(guó)产化(huà)逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔(ěr)法收(shōu)益可能(néng)聚(jù)焦在(zài)科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国(guó)家政策(cè)支(zhī)持的(de)东风和(hé)企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长的(de)过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医(yī)药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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