金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势(shì)偏(piān)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核(hé)心建议。

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