随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个(g中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西è)股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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