本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)5公里是多少米 5公里是多少步，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件5公里是多少米 5公里是多少步(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但(dàn5公里是多少米 5公里是多少步)高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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