用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报(bào)告(gào)，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(z56是什么意思 56是什么尺码hǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了(le)定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布(bù)了(le)完全基于(yú)互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财(cái)务云(yún)、人(rén)力(lì)云(yún)等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有多大突破56是什么意思 56是什么尺码。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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