5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次duì)付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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