财联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各(gè)险企适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(sī)破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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