钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题(tí)莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投(tóu)资计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàn作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面g)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前(qián)车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的(de)54亿(yì)元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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