5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份(fèn)额更是(shì)逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬(xún)虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大(dà)部分内地(dì)互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要(yào)有基(jī)本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有较卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济(jì)相(xiāng)对强弱关系(xì)的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国(guó)经(jīng)济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化(huà)还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还(hái)是(shì)会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民币(bì)汇率和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更(gèng)能(néng)调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符合未(wèi)来(lái)市(shì卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药，长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生(shēng)时，我们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相(xiāng)对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受(shòu)国(guó)内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取(qǔ)基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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